破解困局 優(yōu)化結構 積極穩妥降低中國煤炭企業(yè)杠桿率

一 同煤集團基本情況

同煤集團是全國億噸級動(dòng)力煤大集團之一，煤炭產(chǎn)銷(xiāo)量穩居行業(yè)前三位；是煤電深度融合的特大型國有現代化能源集團，山西省最大的發(fā)電企業(yè)，同時(shí)也是世界500強企業(yè)?！笆濉比脒x國家首批“礦產(chǎn)資源節約與綜合利用示范基地”，先后榮獲中國工業(yè)大獎表彰獎、全國“五一勞動(dòng)獎狀”、全國文明單位、全國社會(huì )扶貧先進(jìn)集體等眾多國家級榮譽(yù)。

同煤集團的前身是大同礦務(wù)局，成立于1949年8月30日，是共和國煤炭工業(yè)的長(cháng)子。1985年產(chǎn)量突破3000萬(wàn)噸，被譽(yù)為“世界煤都”。1998年從煤炭部下放到地方，成為省屬?lài)衅髽I(yè)。2000年7月，改制為大同煤礦集團有限責任公司。2002年重組了原軒崗礦務(wù)局。2003年12月，省委、省政府將晉北市屬地方煤礦及省煤運所屬的四大鐵路公司重組劃歸同煤集團。2005年12月實(shí)施債轉股后，成為了由7家股東共同出資的國有企業(yè)。截至2016年底，同煤集團總資產(chǎn)2780.64億元?，F有20萬(wàn)名員工，80萬(wàn)名員工和家屬，產(chǎn)業(yè)布局在山西、內蒙古、新疆等7?。▍^、市）18個(gè)市（區），擁有子分公司、二級單位170個(gè)。

近年來(lái)，同煤集團全面貫徹落實(shí)黨的十八大和十八屆三中、四中、五中、六中全會(huì )精神，嚴格落實(shí)山西省委、省政府的決策部署，緊緊圍繞“建設新同煤、打造新生活”的戰略愿景推進(jìn)企業(yè)改革與發(fā)展的各項工作。

“十二五”期間，同煤集團培育形成了千萬(wàn)噸級安全高產(chǎn)高效礦井集群、深度融合的煤電一體化基地和高科技、高效益、高品位的循環(huán)經(jīng)濟園區三大核心能力。（1）千萬(wàn)噸礦井集群2016年商品煤產(chǎn)量5103萬(wàn)噸，占集團總產(chǎn)量的46.5%，實(shí)現利稅53億元，成為同煤第一大效益支撐；（2）2016年在運和在建電力裝機容量1643萬(wàn)千瓦，發(fā)電333億度，實(shí)現利稅13億元；（3）已建成的塔山園區2016年產(chǎn)值達到161億元，實(shí)現利稅38億元，釋放了產(chǎn)業(yè)升級新引擎的強力助推作用?，F已發(fā)展成為以煤炭、電力為主，金融、煤化工、機械制造、物流貿易等多業(yè)并舉的特大型國有現代化能源集團。

“十三五”期間，同煤集團將緊緊圍繞山西省委、省政府“一個(gè)指引，兩手硬”的重大思路要求和各項決策部署，以“兩新”戰略為引領(lǐng)，以創(chuàng )新驅動(dòng)、轉型發(fā)展為主線(xiàn)，把“依托煤、發(fā)展煤、延伸煤、超越煤”作為優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，突出產(chǎn)業(yè)互補，突出優(yōu)勢整合，突出結構再造，突出做好煤與非煤“兩篇大文章”，在繼續夯實(shí)3大核心能力的基礎上，再強化“金融板塊+現代物貿板塊”2個(gè)效益增長(cháng)極，形成“3+2”核心能力，形成綜合性、大規模、高端化、效益好的立體式產(chǎn)業(yè)格局，建設具有市場(chǎng)競爭力和話(huà)語(yǔ)權的國內領(lǐng)先、國際一流的綜合能源大集團，站穩世界500強。

到“十三五”期末，同煤集團要通過(guò)建設國家晉北煤炭綠色開(kāi)采基地、國家晉北清潔能源基地、山西晉北現代化煤化工基地三大基地，發(fā)展五大循環(huán)經(jīng)濟園區，推進(jìn)五大通道建設，著(zhù)力打造煤炭、電力、煤化工、鋁、金融、現代物貿六大產(chǎn)業(yè)升級版，實(shí)現清潔利用煤炭產(chǎn)量1.5億噸；電力裝機2500萬(wàn)千瓦；資產(chǎn)總額2500億元；營(yíng)業(yè)收入2500億元；利稅100億元，企業(yè)做強做優(yōu)的奮斗目標。

二 同煤集團降杠桿采取的措施

2015年底，中央經(jīng)濟工作會(huì )議把“去杠桿”列為2016年結構性改革的重點(diǎn)任務(wù)之一。2016年9月22日，國務(wù)院正式印發(fā)《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》后，各部委又相繼出臺了《市場(chǎng)化銀行債權轉股權專(zhuān)項債券發(fā)行指引》《關(guān)于適當調整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》《關(guān)于發(fā)揮政府出資產(chǎn)業(yè)投資基金引導作用推動(dòng)市場(chǎng)化銀行債權轉股權相關(guān)工作的通知》《關(guān)于落實(shí)降低企業(yè)杠桿率稅收支持政策的通知》等一系列配套支持政策，形成了支持降低企業(yè)杠桿率的政策體系。經(jīng)過(guò)一年多的實(shí)踐，我國總杠桿率上升速度明顯放緩，趨于穩定，企業(yè)杠桿率開(kāi)始下降。

同煤集團認真貫徹落實(shí)國家、各部委和山西省關(guān)于降低企業(yè)杠桿率有關(guān)要求，在企業(yè)降本增效上取得了顯著(zhù)成效，主要體現在以下7個(gè)方面。

1.有效化解過(guò)剩產(chǎn)能

積極發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，“對癥下藥”加快退出落后產(chǎn)能，妥善處置低效、無(wú)效資產(chǎn)，從而降低企業(yè)負債率。

2016年，利用國家出臺的“減量置換”政策，實(shí)現了“去3換4”，也就是利用2016年去產(chǎn)能的同家梁、宏達、北杏莊3個(gè)關(guān)閉退出礦井，375萬(wàn)噸落后產(chǎn)能，換回了正在建設、驗收的4個(gè)礦井（同發(fā)東周窯、北辛窯、梵王寺、馬道頭）、3000萬(wàn)噸先進(jìn)產(chǎn)能，先進(jìn)產(chǎn)能占比由2015年的27.6%提高到51.3%。

2017年將繼續堅定不移淘汰落后產(chǎn)能，努力完成雁崖、東周窯、金海3座礦井、370萬(wàn)噸產(chǎn)能的關(guān)閉退出任務(wù)，妥善做好5758名員工的分流安置工作。

到“十三五”期末，同煤集團將關(guān)閉退出13座礦井，化解過(guò)剩產(chǎn)能1225萬(wàn)噸，分流安置職工14209人。

2.建立完善現代企業(yè)管理制度

從2012年起，同煤集團就建立了戰略投資、薪酬考核、審計監督、招標采購、編制審核“五個(gè)委員會(huì )”的決策支持體系，形成了權責明確、制衡有效的決策執行監督機制，有效提高了控制企業(yè)負債率的決策水平。

2017年，同煤集團明確了各子公司黨政負責人作為降杠桿的第一責任人，將其貸款使用情況納入對班子成員的薪酬考核，倒逼子公司提升經(jīng)營(yíng)管理能力。2017年上半年，共有22家子公司資產(chǎn)負債水平有所下降，負債率平均下降了2.31個(gè)百分點(diǎn)。

3.多措并舉盤(pán)活存量資產(chǎn)

同煤集團積極落實(shí)國家、山西省資產(chǎn)閑置處置相關(guān)規定，嚴格辦理中介評估、公開(kāi)招標、掛牌交易，對集團公司部分閑置和廢舊資產(chǎn)進(jìn)行了處置。2016年處置、盤(pán)活閑置資產(chǎn)近20億元。

特別是，積極推進(jìn)國有資產(chǎn)價(jià)值重估工作。2017年4月27日，向山西省國資委、財政廳、國土廳申請首批重估的資產(chǎn)有23項采礦權（含2項探礦權），預估增值約300億元；授權經(jīng)營(yíng)土地713宗，共計約34109畝，預估增值約40億元，合計預估增值約340億元。6月1日，取得了經(jīng)濟行為的同意批復。7月7日，聘請專(zhuān)業(yè)評估勘測公司對采礦權、土地資產(chǎn)進(jìn)行評估。這部分資產(chǎn)注入后，預計能降低資產(chǎn)負債率8.75個(gè)百分點(diǎn)。

4.多方式優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結構

一是形成利潤支撐。2016年7月，同煤大友資本投資公司成立，這標志著(zhù)“1+5”金融平臺（財務(wù)公司、上海和香港融資租賃公司、和晉擔保公司、大友投資公司、資產(chǎn)管理公司）全面構建。2016年金融板塊實(shí)現利潤9億元，節約財務(wù)費用20億元，形成了煤炭、電力、金融“三足鼎立”的新格局。

二是壓縮管理成本。從2012年煤炭市場(chǎng)開(kāi)始下行以來(lái)，出臺了經(jīng)營(yíng)管理20條“雙控”措施，在采購、新建項目投入和煤炭生產(chǎn)、加工、銷(xiāo)售等環(huán)節實(shí)行精細化管理，不斷減少可控成本投入，提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，改善財務(wù)杠桿率。2016年壓縮成本費用11億元。

三是降低財務(wù)負擔。同煤集團利用債轉股、發(fā)行永續債等新型融資工具降低企業(yè)資產(chǎn)負債率。2016年發(fā)行了50億元永續債，降低資產(chǎn)負債率1.8個(gè)百分點(diǎn)。2017年計劃再發(fā)行70億元永續債，將再次降低資產(chǎn)負債率2.6個(gè)百分點(diǎn)，目前已通過(guò)山西省國資委等主管部門(mén)批準。

5.積極開(kāi)展市場(chǎng)化債轉股

通過(guò)與多家銀行合作的190億元債轉股項目，預計降低資產(chǎn)負債率3.5個(gè)百分點(diǎn)。

一是與工行簽訂《債轉股合作框架協(xié)議》，總規模100億元，按照8∶2原則，成立債轉股基金，工行出資80億元作為優(yōu)先級LP，同煤及第三方出資20億元作為劣后級LP。分批次采用多種模式，全部落地后，預計可以降低同煤集團資產(chǎn)負債率至80%以下，首期15億元已在2017年8月中旬完成。

二是與農行達成債轉股合作意向，基金規模50億元，期限“5+N”，資金來(lái)源為80%農行優(yōu)先級LP，同煤或第三方共同出資20%作為劣后級LP，模式采用并表基金模式，分兩個(gè)批次落地，規模分別是30億元和20億元。

三是與興業(yè)銀行達成合作意向，將共同設立“興銀同煤產(chǎn)業(yè)升級基金”，向同煤集團發(fā)放委托貸款人民幣40億元，貸款資金用于置換同煤集團興業(yè)銀行存量債務(wù)。

6.積極發(fā)展股權融資

一是與央企進(jìn)行“大煤大電”高層次、全方位合作。同煤集團的千萬(wàn)噸級大礦和坑口電廠(chǎng)，都是與大唐、國電、浙能等股權合作的。最近與華能、大唐集團進(jìn)一步商談，共同探討大集團之間相互參股，進(jìn)一步降低企業(yè)杠桿率。

二是引資改制醫院集團。2016年重組整合了集團內部5家礦處級醫院，成立了醫院集團管理公司。引入信達、漢石等社會(huì )資本，形成了4∶3∶3的股權結構，盤(pán)活現有資產(chǎn)，實(shí)現自養，為醫療板塊對接資本市場(chǎng)奠定了基礎。2017年9月底，改制后的股份制醫院集團將正式掛牌。

三是發(fā)揮上市公司作用。2016年，完成漳澤電力新股定向增發(fā)融資28億元，這是火電企業(yè)在2016年極少成功完成定增的經(jīng)典案例。2017年6月份完成了同達熱電51%的股權轉讓?zhuān)褍?yōu)質(zhì)的電廠(chǎng)資源裝入漳澤電力上市公司平臺。下一步還要將其他優(yōu)質(zhì)煤礦資源裝入上市公司，加速推動(dòng)國有資源資產(chǎn)化、資本化、證券化。

7.切實(shí)減輕社會(huì )負擔

當前，國有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的區別就是國有企業(yè)要承擔國家責任和社會(huì )責任。以同煤集團來(lái)講，一方面要承擔起國家能源戰略供應；另一方面還要通過(guò)深化改革來(lái)調結構、卸包袱、降負債。

2015年7月，同煤集團被山西省委、省政府列為全省深化改革試點(diǎn)后，制定了《同煤集團深化改革發(fā)展做強做優(yōu)總體方案》。2016年6月29日又下發(fā)了正式的批復文件，成立了由董事長(cháng)和總經(jīng)理任組長(cháng)的同煤集團工作領(lǐng)導組及“6+1”工作小組，明確了各組責任人、工作任務(wù)、時(shí)間節點(diǎn)、責任清單，納入了月度工作考核。

一是破解企業(yè)辦社會(huì )的困局。2016年12月5日，《同煤集團分離企業(yè)辦社會(huì )職能工作試點(diǎn)方案》得到了山西省國有企業(yè)深化改革領(lǐng)導組辦公室的批復，與大同市建立了聯(lián)合工作機制，在省委、省政府的高度關(guān)注下，在大同市的密切配合下。2017年7月7日，大同地區“兩區”10萬(wàn)戶(hù)、30萬(wàn)名職工家屬區135億元資產(chǎn)平穩順利移交給大同市政府，達到了減人提效的目的，實(shí)現了“政府、地方、企業(yè)、職工”四滿(mǎn)意的效果。

下一步，還要制定第二批分離移交辦社會(huì )職能方案，解決平旺地區以及軒崗、朔煤等子公司的“三供一業(yè)”等辦社會(huì )職能，確保2018年底不再承擔企業(yè)辦社會(huì )職能。

二是破解廠(chǎng)辦大集體的困局。廠(chǎng)辦大集體企業(yè)是計劃經(jīng)濟時(shí)期的產(chǎn)物，國企主辦、個(gè)體經(jīng)營(yíng)。進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟以來(lái)，多數主體企業(yè)自身由于小、散、亂等問(wèn)題凸顯，多數企業(yè)資不抵債，經(jīng)營(yíng)面臨困境。同煤集團積極落實(shí)國家、山西省有關(guān)要求，計劃用2～3年的時(shí)間，將列入改革范圍的廠(chǎng)辦大集體，通過(guò)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟、改制重組、關(guān)閉、破產(chǎn)等多種途徑，改革為產(chǎn)權清晰、權責明確、面向市場(chǎng)、自負盈虧的獨立法人實(shí)體，進(jìn)一步降低企業(yè)負債率。

目前，《同煤集團廠(chǎng)辦大集體改革總體方案》已獲得山西省批復，完成了調研摸底工作，制定了《實(shí)施細則》，兩戶(hù)試點(diǎn)企業(yè)的資產(chǎn)評估、審計工作已基本完成。

下一步，由集團公司董事長(cháng)擔任“施工領(lǐng)導組”組長(cháng)，親自組織制定操作辦法，明確責任人和月度目標，親自督戰，到2018年底，全面完成廠(chǎng)辦大集體企業(yè)的改制、關(guān)閉、破產(chǎn)、退出工作，最終實(shí)現“三消”，即消除大集體企業(yè)，消散大集體職工，消滅大集體資產(chǎn)。

三是破解人員負擔重的問(wèn)題。目前已完成了對距法定退休年齡不足5年的職工情況摸底。

三 有關(guān)建議

1.去產(chǎn)能關(guān)閉退出礦井的資產(chǎn)債務(wù)處置問(wèn)題

大部分去產(chǎn)能煤礦債務(wù)均由集團公司統借統貸統還，或者由集團公司為其擔保。煤礦關(guān)閉退出后，所有債務(wù)均由集團公司承擔，造成企業(yè)負債負擔增加，不良資產(chǎn)率上升，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險加大。以同煤集團為例，去產(chǎn)能關(guān)閉的13個(gè)煤礦自身沒(méi)有融資能力，共有貸款117億元，幾乎都是通過(guò)同煤集團貸款或者擔保，用于這些煤礦的技術(shù)改造等，大大增加了同煤集團債務(wù)風(fēng)險，影響大集團的融資，容易造成資金鏈斷流。

建議：國家協(xié)調財政部門(mén)和銀行出臺去產(chǎn)能關(guān)閉煤礦債務(wù)處置的具體政策。

一是允許企業(yè)集團公司層面成立清算機構，將關(guān)停產(chǎn)能煤礦涉及的資產(chǎn)、負債進(jìn)行剝離，人民銀行停息掛賬。

二是由國資委聘請中介機構對關(guān)停產(chǎn)能煤礦開(kāi)展專(zhuān)項清產(chǎn)核資，結果報地方政府審批確認后，國家給予企業(yè)專(zhuān)項全額補貼資金，用于企業(yè)歸還銀行貸款等債務(wù)。

三是企業(yè)集團公司層面為關(guān)閉煤礦承擔的擔保責任隨之免除。

2.爭取國家開(kāi)發(fā)銀行支持，降低國家開(kāi)發(fā)基金的投放門(mén)檻，置換高息貸款

現在國家開(kāi)發(fā)銀行的資本金貸款，只局限于棚戶(hù)區改造等有限項目，期限不超過(guò)10年，應放寬到近三年投資的新能源、產(chǎn)業(yè)轉型等領(lǐng)域。允許在母公司層面上，根據投資總額的一定比例持有，使用范圍可用于該領(lǐng)域高息貸款的置換。

3.爭取國土資源部、財政部支持，將資源價(jià)款轉增資本金，增加企業(yè)的實(shí)收資本

將企業(yè)已經(jīng)繳納，通過(guò)資本金注資方式；或對企業(yè)尚未繳納的資源價(jià)款，變?yōu)檎鲑Y，增加企業(yè)實(shí)收資本，降低企業(yè)資產(chǎn)負債率。